近期公布的5月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)大幅低于4月，只略高于50分界線，驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速下滑的趨勢(shì)。尤其令人擔(dān)心的是，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅上升，顯示企業(yè)銷售不暢。而新訂單指數(shù)回落至50%以下，處于萎縮區(qū)間，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面下滑，顯示二季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒒芈渲?/SPAN>7.5%以下。這種經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)無(wú)疑引出了兩個(gè)重要議題，即需不需要新一輪大規(guī)模的刺激計(jì)劃，以及需要什么樣的刺激計(jì)劃。

　　需不需要經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃？

　　5月29日，中國(guó)新華社發(fā)文表態(tài)“中國(guó)不會(huì)再推出大規(guī)模的刺激計(jì)劃以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)”。作為官方主要媒體之一，新華社的這一通告非同尋常。但實(shí)際情況恰恰相反，特別是自5月下旬溫家寶總理多個(gè)場(chǎng)合提到“要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”之后，推動(dòng)節(jié)能消費(fèi)補(bǔ)貼落實(shí)保障房專項(xiàng)資金、擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)范圍、加大鐵路銀行授信、引導(dǎo)民間投資進(jìn)入壟斷領(lǐng)域、允許中小企業(yè)發(fā)債融資等政策陸續(xù)推出，尤其是中國(guó)發(fā)改委一天之內(nèi)審批了100多了項(xiàng)目，顯示刺激政策已然處于進(jìn)行之中。

　　決策層為何明明在推動(dòng)而加以否認(rèn)？大概與四年前的金融危機(jī)以及應(yīng)對(duì)危機(jī)推出的“四萬(wàn)億”刺激政策有關(guān)。與這次相反，當(dāng)時(shí)決策層在刺激政策并未推出之前，便率先傳遞出政策放松的信號(hào)，溫家寶總理更是強(qiáng)調(diào)“信心比黃金重要”。顯示當(dāng)時(shí)由于雷曼倒閉，市場(chǎng)極度悲觀的情緒。而伴隨著政策的陸續(xù)落實(shí)，早前名為“四萬(wàn)億”的刺激政策，最終投入甚至接近“十萬(wàn)億”。這也導(dǎo)致了對(duì)早前“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃褒貶不一。贊成者認(rèn)為，四萬(wàn)億有利于幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低迷，率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇；而質(zhì)疑聲認(rèn)為其是導(dǎo)致后來(lái)低效投資、資產(chǎn)泡沫，以及通脹上升的主要原因。

　　此次筆者感覺(jué)，決策層采取的策略是則是少說(shuō)多做。當(dāng)然，目前情況也有所不同。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于金融危機(jī)之時(shí)，如下數(shù)據(jù)可做具體說(shuō)明：第一，2009年一季度GDP最低時(shí)放緩至6.1%。而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑除了外需放緩以外，很大程度上也是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策與限制地方政府投資平臺(tái)等政策主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果；第二，今年4月出口同比增長(zhǎng)下滑至4.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于2009年5月的-26.3%；第三，4月工業(yè)增加值同比上漲9.3%，也好于2008年11月5.4%的最低點(diǎn)；第四，5月PMI為50.4%，仍好于2008年11月38.8%的最低點(diǎn)；第五，2008年出現(xiàn)了較為明顯的失業(yè)問(wèn)題，而當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)仍然運(yùn)行良好。

　　另一方面，當(dāng)前也具有一定的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。正如上面提到的，金融危機(jī)之時(shí)，為了刺激經(jīng)濟(jì)，臨時(shí)審批了諸多項(xiàng)目。而今年恰逢“十二五”第二年，十二五規(guī)劃中每年的固定資產(chǎn)投資超過(guò)四萬(wàn)億。去年由于通脹高企，為防止通脹，緊縮政策持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，很多項(xiàng)目的審批與開(kāi)工被拖延下來(lái)。因此此時(shí)推出的刺激計(jì)劃，并非新項(xiàng)目，只需加快已有儲(chǔ)備項(xiàng)目的審批和開(kāi)工，就能達(dá)到較好效果�？偠�言之，諸多跡象顯示經(jīng)濟(jì)刺激政策已在進(jìn)行之中。

　　需要什么樣的刺激計(jì)劃？

　　接下來(lái)的問(wèn)題是，如何刺激？首先，我認(rèn)為，東方哲學(xué)中在增長(zhǎng)中解決問(wèn)題是值得肯定的。歐洲便是個(gè)例證。歐元區(qū)自債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)以后，便一直致力于重塑財(cái)政框架，進(jìn)行勞動(dòng)力市場(chǎng)、福利制度等多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革。但過(guò)度緊縮的政策卻導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不斷下滑，失業(yè)率屢創(chuàng)新高，并引發(fā)歐洲政局動(dòng)蕩，多國(guó)支持緊縮的政黨紛紛下臺(tái)，希臘退出歐元區(qū)可能性加大等等。時(shí)至今日，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也不得不反思經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系。

　　當(dāng)然，西方應(yīng)對(duì)危機(jī)的哲學(xué)也有借鑒之處。特別是在知曉穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，更應(yīng)該注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，盡量避免“四萬(wàn)億”刺激政策的弊病。我認(rèn)為，高質(zhì)量的刺激政策，不論是四萬(wàn)億，抑或是更多，落實(shí)下來(lái)其實(shí)也并不困難，關(guān)鍵是找準(zhǔn)方向。比如，十二五期間，如果能夠提高國(guó)企分紅，比如國(guó)企稅后上交紅利加大到20%，每年有接近4000億的空間以還富于民，五年就是2萬(wàn)億；另外，中國(guó)儲(chǔ)戶由于長(zhǎng)期負(fù)利率使得存款受到損失，如果能夠消除負(fù)利率，本輪刺激政策暫不考慮降息，居民部門一年也能增加利率收入幾千億。再有，當(dāng)前民間借貸規(guī)模有三萬(wàn)億，如果能促進(jìn)民間資本進(jìn)入壟斷行業(yè)，也將大有作為。當(dāng)然，落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅、支持保障房建設(shè)與剛性需求建、加大民生項(xiàng)目建設(shè)等，都可以起到支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果。

　　未來(lái)中國(guó)面臨的外部環(huán)境可能更具有不確定性，比如再次出現(xiàn)類似于雷曼倒閉的事件——歐元區(qū)解體等，屆時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑將受到更大的沖擊。一旦如此，我們應(yīng)該有所準(zhǔn)備，做好又一輪更大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)案。但既便是這樣，能夠知曉穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整、注重民生投入以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，便是積極有效的應(yīng)對(duì)之法。